Инвестиционная структура Candle Lake, принадлежащая Кеннету Дарту, объявила обязательное денежное предложение о выкупе всех находящихся в обращении акций Evolution по цене 695 шведских крон за бумагу. Предложение было инициировано после того, как доля Дарта в шведском поставщике технологий для live-казино превысила порог в 30%: сейчас структура владеет или контролирует 31,56% акций, а с учётом расчётных свопов на общую доходность (cash-settled total return swaps) её экономическая экспозиция достигает 32,04%.
Ключевые выводы
Условия предложения: 695 крон за акцию
По цене предложения вся группа Evolution оценивается примерно в 131,7 млрд шведских крон, что эквивалентно 10,21 млрд фунтов стерлингов. Стоимость акций, которыми Candle Lake ещё не владеет и не контролирует, оценивается примерно в 90,1 млрд крон.
Цена в 695 крон за бумагу — это дисконт около 5,7% к цене закрытия 737,2 кроны 12 августа, то есть в последний торговый день перед объявлением предложения. Иными словами, миноритариям предлагают продать акции дешевле рынка.
«Не мотивировано» полным поглощением
Candle Lake является долгосрочным инвестором и рассматривает свою долю в Evolution как финансовую инвестицию в хорошо управляемый, высокорентабельный бизнес. Evolution с момента основания в 2006 году стала мировым лидером в сегменте B2B-решений для live-казино, и Candle Lake признаёт качество менеджмента компании и силу её операционной платформы. Предложение, однако, не мотивировано намерением приобрести все находящиеся в обращении акции Evolution.
В том же заявлении подчёркивается: планы Candle Lake в отношении Evolution не предусматривают существенных изменений в операционной деятельности, производственных площадках, менеджменте и сотрудниках, включая условия их занятости. Предложение также не должно повлиять на операции самой Candle Lake.
Сроки, порог 90% и возможный делистинг
График обязательного предложения
- 14 августа. Ожидается публикация документа по предложению.
- 17 августа — 15 сентября. Период принятия предложения акционерами.
- 23 сентября. Ожидаемое начало расчётов.
- Свыше 90%. Candle Lake намерена инициировать принудительный выкуп оставшихся акций и добиваться делистинга Evolution с Nasdaq Stockholm.
Порог в 90% пока выглядит далёкой перспективой: структура контролирует 31,56% и должна была бы нарастить долю более чем втрое. SBC News отмечает, что в случае отказа акционеров длительной борьбы за контроль не предвидится — речь идёт об обязательной процедуре, а не о попытке смены стратегии компании.
Следующая цель — Flutter Entertainment?
Похожий сценарий может развернуться вокруг Flutter Entertainment — владельца Sky Bet, Paddy Power, Betfair и FanDuel, где Дарт владеет долей около 29%. На Flutter распространяются ирландские правила о поглощениях, поэтому пересечение порога в 30% запустит аналогичную обязательную процедуру. Низкая цена оффера по Evolution, по оценке SBC News, говорит о том, что полное поглощение любого из двух игорных холдингов в планы Дарта не входит.
Реакция рынка оказалась умеренной: после закрытия торгов днём ранее акции Evolution прибавили почти 10 крон и торговались на уровне 747,4 кроны, то есть выше цены предложения. SBC News констатирует, что такой оффер вряд ли устроит инвесторов и нет уверенности в том, что он будет принят.
695 шведских крон за акцию. По этой цене вся группа оценивается примерно в 131,7 млрд крон, или около 10,21 млрд фунтов стерлингов.
Доля Candle Lake в Evolution превысила 30%, что требует публичной оферты всем акционерам. Сейчас структура владеет или контролирует 31,56% акций и голосов, а её экономическая экспозиция с учётом расчётных свопов составляет 32,04%.
Нет. Candle Lake прямо заявила, что предложение не мотивировано намерением приобрести все акции и не предполагает существенных изменений в операционной деятельности, площадках, менеджменте и условиях занятости сотрудников.
Документ по предложению ожидается 14 августа, период принятия запланирован с 17 августа по 15 сентября, а расчёты, как ожидается, начнутся 23 сентября.
Компания намерена инициировать процедуру принудительного выкупа оставшихся акций и добиваться делистинга Evolution с Nasdaq Stockholm.
